Еженедельный дайджест
от экспертов банка "Ренессанс Кредит"


Ход конем


Обзор рынка с 19 по 23 апреля 2021 года
Такой радикальный ход сделал Центральный Банк в прошедшую пятницу и объявил о повышении ключевой ставки сразу на 50 б.п. Ожидания роста уже были заложены в рынок, для сильных колебаний почвы не наблюдается.
Постепенное восстановление экономики после кризиса хотя и служит позитивным фактором для российского рынка, влечет за собой определенные корректировки проводимой политики, в частности повышение ставки рефинансирования во избежание усиления инфляции. В ожидании введения очередного этапа ужесточения, среди экспертов на прошедшей неделе развернулась полемика — будет ли следующий шаг ЦБР радикальным и повлечет рост ставки на 50 б.п., или ЦБ предпочтет постепенное наращивание и ограничится увеличением на 25 б.п.

Предпосылок для радикальных мер было более чем достаточно. В первую очередь, конечно, выход из кризиса и продолжительная стимулирующая денежно-кредитная политика регулятора привела к определенному перегреву в экономике. Индекс потребительских цен серьезно превысил таргет Банка России (5,8% г/г vs 4,0% г/г). Повышение ключевой ставки с целью повышения нормы сбережений и ограничению спроса на фоне коллапса в сфере туризма выглядело неизбежным.

Если рост инфляции сдвинул ожидания инвесторов в сторону 4,75% по ключевой ставке, то нарастающее напряжение на геополитическом фоне склоняло аналитиков к более радикальным прогнозам. Введенные американские санкции едва ли будут служить подспорьем для российской валюты в ближайшее время. Дополнительно ограничивает потенциал рубля к укреплению все еще не разрешившаяся ситуация на Украине, хотя в этом направлении есть благоприятное движение. Несмотря на то, что рынок позитивно воспринял решение Министра Обороны убрать российские войска с юга России, на фоне чего рубль укрепился даже сильнее, чем после звонка президента США, нельзя ожидать, что позитив будет продолжительным.

Для сдерживания роста потребительских цен на фоне давления на рубль ускоренное возвращение ЦБ к нейтральной монетарной политике выглядит логичным. Вопрос заключался в предпочитаемой тактике— радикальное увеличение с последующей передышкой или постепенное, но постоянное наращивание. Предпочтение отдали первому варианту, на фоне чего в ближайшее время можно ожидать краткосрочное укрепление рубля и временную волатильность на рынке государственных ценных бумаг.

Рынок ОФЗ сильнее всего реагирует на изменения ключевой ставки, однако умеренное увеличение уже заложено в цены долгосрочных госбумаг. В дальнейшем можно ожидать рост доходностей краткосрочных долговых инструментов.
"Быстрое восстановление спроса и повышенное инфляционное давление формируют необходимость более раннего возвращения к нейтральной денежно-кредитной политике. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях"
Центральный Банк
Валютный рынок
  • На этой неделе рубль продемонстрировал уверенное укрепление до уровня 74,91 доллара за единицу на фоне потепления ситуации на Украине. Вывод российских войск служит сигналом готовности России к урегулированию вопроса мирным путем, а значит риски введения санкций со стороны США и Европы временно снизились.
  • Доллар вместе с американским фондовым рынком демонстрирует обратную динамику и ослабевает по отношению к большинству валют после объявления президента США о самом радикальном за последние 100 лет увеличении ставки налога (capital gain tax) для богатых американцев.
Доллар США
74,91
-1,21%
Евро
90,44
-0,09%
Фунт / Доллар США
1,39
+0,40%
Евро / Доллар США
1,21
+0,75%
Хотите инвестировать в акции?
Откройте брокерский счет онлайн!
Сырьевые рынки
  • Рынок нефти пока сбалансирован, негативным фактором в ближайшее время будет выступать рост случаев заражения коронавирусом и усиление стратегии дистанцирования в Индии, третьем крупном импортере нефти в мире. Небольшую поддержку котировкам оказывают новости о снижении добычи в Ливии и постепенное восстановление спроса со стороны США.
  • Ослабление доллара в свою очередь увеличило привлекательность инвестиций в платину, цена на металл достигла двухнедельного максимума. Платина наряду с золотом вновь становится защитной гаванью для инвесторов, однако восстановление экономики и растущие ставки US Treasuries постепенно снизят потенциал вложений в благородные металлы.
НЕФТЬ Brent, $
66,23
+0,57%
НЕФТЬ WTI, $
61,34
-0,18%
ЗОЛОТО, $
1793,92
+3,74%
Платина, $
1243,82
+2,51%
Российские индексы:
  • Новости о перераспределении российских военных с юга страны позитивно повлияли не только на валюту, но и на рынок российских акций. Индекс Московской Биржи за эту неделю продемонстрировал рост на 1,15%.

  • Решение ЦБ увеличить ставку до 5% повлечет рост доходностей государственных облигаций. Так как долгосрочные ОФЗ уже отразили ожидания рынка о повышении ставки, наибольшее влияние радикальное ужесточение политики окажет на краткосрочные бумаги — доходности ОФЗ со сроком погашения до 5 лет к концу недели показали умеренный рост.
РЕПО (МОСБИРЖА)
4,54%
МЕЖБАНККРЕДИТ
4,11%
РОССИЯ'42
3,73%
ОФЗ 26207
6,70%
МОСБИРЖА
3594,54
РТС
1511,21
Дивидендный календарь
Представленные в таблице ниже величины дивидендных выплат являются прогнозными.
Цены инструментов указаны по состоянию на закрытие торгов 22 апреля 2021 г.
ОБЛИГАЦИИ: обратить внимание
Хотите инвестировать в облигации?
Откройте брокерский счет онлайн!
Материалы, представленные в данном сообщении, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Инвестиционный продукт, упомянутый в данном сообщения, может не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей Клиента. КБ «Ренессанс Кредит» (ООО) не несет ответственность за возможные убытки Клиента в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении.
Данная информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Клиенту необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских услуг, иные расходы, подлежащие оплате Клиентом. Перед совершением сделок Клиенту необходимо ознакомиться с содержанием Декларации о рисках, опубликованной на сайте КБ «Ренессанс Кредит» (ООО) в сети «Интернет» http://www.rencredit.ru.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-14081-100000 от 05.11.2019 г. Без ограничения срока действия.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045-14082-000100 от 05.11.2019 г. Без ограничения срока действия.
Ознакомиться с полными Тарифами комиссионного вознаграждения КБ «Ренессанс Кредит» (ООО) по брокерским счетам физических лиц можно на сайте https://rencredit.ru/upload/iblock/53c/06_02.pdf
Полный перечень тарифов доступен по адресу https://rencredit.ru/support/broker_main/
Made on
Tilda